·行业动态

　　根据国家电网公司发布《2006年全国电力市场分析预测(秋季)报告》显示，2006年1～8月，全国电力供需矛盾大大缓解。预计今冬明春，除辽宁、山西、广东、云南等少数地区仍将出现供需紧张外，其余地区均可平衡；2007年，全国电力供需总体平衡，部分地区略有富余。

　　06年前三季度情况

　　2006年1～8月，全社会用电量保持快速增长，逐月走高，高耗电行业用电增速居高不下。1～8月间，全国用电量18387亿千瓦时，同比增长13.71%，增速同比下降0.45个百分点，但仍逐月提高；黑色金属、有色金属、建材和化工四大高耗电行业用电合计增长16.26%，增速同比提高0.1个百分点。

　　用电需求增长的同时，全国电力供应能力也有大幅提高，发电设备利用小时数继续下降。1～8月，全国新增发电装机容量5127万千瓦，截至8月底，全国总装机容量达5.68亿千瓦。同期全国投产220千伏及以上电网线路1.6万千米，变电容量6500万千伏安。2005年3月～2006年6月，国家电网公司完成两期提高电网输送能力工程，共提高电网输送能力7442万千瓦。

　　今年，全国电力供需紧张形势继续明显缓解，1～8月，全国最大电力缺口较去年减少2300万千瓦左右。近年来严重缺电的华东、华北地区电力供需矛盾得到明显缓解。华中部分地区今夏遭遇严重干旱，长江流域来水偏枯，川、渝、鄂等地电网供电紧张，河南供电出现富余。

　　四季度及07年电力供需形势预测

　　2006年，我国经济仍然保持了较快增长，预计全年GDP增速将在10.5%左右。预计2006年全国全社会用电量增速为13.2%，达到28030亿千瓦时，预计2006年全国新增发电装机将超过9000万千瓦。2006年底，全国发电装机容量将突破6亿千瓦。

　　今冬明春，华北、东北、华东、华中、西北地区均可实现总体供需平衡，南方地区电力供应偏紧。受枯水季水电发电能力不足、局部电网受限以及天气不确定等因素影响，辽宁、山西、四川、重庆、广东、云南将出现电力供应紧张。

　　据预计，2007年全国电力需求增长10.9%，用电量31089亿千瓦时。2007年全国预计新增发电装机将超过8000万千瓦，到2007年底，全国发电装机容量将接近7亿千瓦。2007年，全国电力供需总体平衡，部分地区略有富余。

　　纵观2007年的电力行业运行，我们预计：1、发电量增速将减缓；2、需求旺盛，机组利用率提高；3、煤炭市场价格趋于平稳；4、第三次煤电联动的可能性降低；5、行业景气度回升。

　　·投资要点

　　预计未来电煤价格走势有望向有利于电力企业经营的方向变动

　　06年电煤供需紧张状况明显好转，各环节库存状况同比均大幅增长，直供电厂存煤平均天数已基本超过15天。根据发改委公布的资料显示，目前煤矿在建项目规模为8亿吨左右，虽然各级政府加大了关停小煤窑的力度在一定程度上消减了部分产能，但预计随着大量项目投产，未来煤炭价格走势有望向有利于电力行业的方向变动。

　　煤炭价格带来的成本压力趋于缓和，尽管四季度是用煤的高峰期，但考虑到近期随着宏观调控成果的进一步显现，高耗能产品的过快增长进一步受到限制，以及煤炭生产继续加速，产量构成趋向合理，煤炭运输能力进一步扩大，煤炭价格将会呈平稳走势。

　　电力体制改革启动，推动电力行业资产加速整合

　　电监会公布关于邀请参与920权益资产变现的7号公告，国网资产出售进入了实质阶段，标志着电力体制改革再次启动。